你以为的传统能源股正在悄然蜕变，机构们已经用真金白银投下了信任票。
最近各大券商对甘肃能源（000791）的目标价引发了市场关注。作为甘肃省属龙头电力平台，甘肃能源已从传统的水电企业，转型为火水风光多元化协同发展的综合能源企业。截至2025年上半年，公司在运控股装机容量达753.97万千瓦。
近期，多家机构对甘肃能源给出了明确的目标价和评级，反映出市场对公司前景的认可。
下表整理了主要机构的最新目标价预测：
| 研究机构 | 评级 | 目标价(元) | 报告日期 | 预期涨幅(基于最新收盘价) | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | 华泰证券 | 买入 | 9.55 | 2025-11-03 | 约48% | | 华泰证券 | 买入 | 8.18 | 2025-08-15 | 约27% | | 国泰海通证券 | 增持 | 8.12 | 2025-04-10 | 约21% |
值得注意的是，华泰证券在2025年11月最新报告中，将目标价从8.18元大幅上调至9.55元，上调幅度超过16%。这主要基于公司火电上网电价超预期和财务费用控制得力。
综合来看，近六个月机构给出的平均目标价为8.15元，预测公司2025年净利润均值为19.19亿元，同比增长16.73%。
甘肃能源的投资价值根植于其独特的业务结构和核心竞争力。
公司已形成火电、水电、风电、光伏协同发展的格局： 火电：控股装机400万千瓦，为核心业务板块 水电：控股装机170.02万千瓦，业绩稳定器 风电：控股装机110.35万千瓦，未来增长点 光伏：控股装机73.6万千瓦，未来增长点
这种多元化结构使公司能够平衡不同电源类型的波动，增强盈利稳定性。
公司的火电资产——常乐电厂，是其最主要的利润来源，也是其区别于同类公司的核心优势。
常乐电厂一期（4台100万千瓦机组）是“陇电入湘”特高压直流输电工程唯一配套调峰火电项目，电量直接输送至湖南消纳。这一外送机制为其带来了两大关键优势：
凭借这些优势，常乐电厂2024年实现度电净利0.087元，显著高于行业平均水平，属于火电板块中的优质资产。
甘肃能源的未来增长并非空中楼阁，而是有明确的驱动因素。
常乐电厂二期（5、6号机组）已分别于2025年9月和10月正式投入商业运行。这两台机组定位为甘肃省内调峰电源，将直接为公司2026年贡献业绩增量。
更为利好的是，甘肃省容量电价政策有望于2026年实施，标准为每年每千瓦330元，这将为火电机组提供稳定的收入保障。
公司在新能源领域储备丰富，已获得核准的新能源项目合计达610万千瓦，包括： 腾格里沙漠大基地项目（600万千瓦） 武威民勤新能源项目（100万千瓦） 庆阳数据中心项目（200万千瓦）
这些项目消纳有保障，有望为公司带来持续增长动力。
政策面上，国家发改委、能源局发布新规，完善价格机制促进新能源发电就近消纳，并于2025年10月起实施。同时，国家层面推动优化集中式新能源发电企业市场报价机制，并设定了2025年非化石能源消费比重提高到20%左右的目标，为新能源发展创造了有利环境。
公司控股股东甘肃电投集团旗下还有武威、张掖、金昌三家火电公司，合计在运装机2.67GW，在建装机2GW。根据控股股东的同业竞争承诺，这些火电资产若符合条件有望注入上市公司，成为公司火电板块的增量产能。
尽管前景看好，但投资者也需关注以下风险：
基于以上分析，对于不同投资风格的投资者，可参考以下策略：
对于稳健型投资者：可关注公司火电板块的稳定盈利能力和高分红潜力。公司火电资产盈利能力强，且随着容量电价政策落地，现金流稳定性有望增强。
对于成长型投资者：可重点关注公司新能源项目的投产进度和业绩贡献。610万千瓦的新能源储备项目提供了巨大的成长空间。
对于趋势型投资者：可跟踪国家能源政策动向和电力市场改革进展，把握政策利好带来的投资机会。
综合机构观点，甘肃能源目前股价仍低于多数机构目标价，具备一定的安全边际。公司火水风光协同发展的模式在能源转型背景下具有独特优势，短期看火电、长期看新能源的成长路径清晰。
别瞧不上这看似“传统”的能源股，它的华丽转身才刚刚开始。机构目标价的上调或许只是序曲，随着火电新机组的并网发电和那610万千瓦新能源储备的逐步释放，甘肃能源的潜力有望一步步变成实实在在的业绩。
